大智费股票_2017年造纸板块表现不错，远远跑赢大盘，今年的造纸板块还能投资吗？

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• 买不起饲料，猪被饿死的上市公司，涨停之后再大涨，怎么看这样的现象？
• 纸业龙头股票有哪些？
• 2017年造纸板块表现不错，远远跑赢大盘，今年的造纸板块还能投资吗？
• 造纸行业的龙头股是哪个股票？
• 股票后面有R500是什么意思？
• 股票600837海通证券

Q1：买不起饲料，猪被饿死的上市公司，涨停之后再大涨，怎么看这样的现象？

A股的逻辑，无法理解。

即便是涨停之后再大涨，目前雏鹰农牧的市值也只有31亿元，而其亏损额已经高达29~33亿元，可以说把公司都亏光了。即便是看40亿元的净资产，经这么一亏，也剩不下几个钱了。

雏鹰农牧还有一屁股的债务等待偿还，比如今年6月就有高达8亿元的债券将到期，截至去年9月30日的短期借款也高达45.65亿元，比净资产还要多出好几亿。

雏鹰农牧老板自己也有一堆债务等待偿还，老板候建芳已将将自己所持公司股份几乎质押完毕，拿去借债。由于其股价跌幅巨大，侯建芳的股权本就存在被动平仓的风险。

不管从哪种角度来看，雏鹰农牧都符合“垃圾股”的定位，尤其是生猪被饿死，更是A股20多年历史所独见，成为全市场的笑柄，甚至被人怀疑是否真实。尽管老板侯建芳今天发公开信，为自己和员工打气，向市场传达信心，但这完全不足以改变其基本面，其紧绷的资金链。

唯一可以理解的解释，就是A股长期以来的炒作之风——猪年，炒一下养猪的股票，除了这一点，没有其他什么实在的逻辑。

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Q2：纸业龙头股票有哪些？

造纸板块的几大A股龙头：中顺洁柔、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业，恒安及维达是港股上市。

造纸也属于周期性行业，今年以来造纸板块的股票大幅跑赢指数。其中生活用纸主要依赖于进口木浆，价格波动对生产成本影响很大，所以自身拥有制浆能力的公司成本会低很多，随着碳中和政策的实施，拥有林纸一体化的公司也更有前景。

Q3：2017年造纸板块表现不错，远远跑赢大盘，今年的造纸板块还能投资吗？

造纸行业与社会生活密切相关，纸产品消费属于社会生活的刚性需求，因此，造纸行业属于类消费型行业，行业受经济周期影响比较小，但对原材料依赖性比较强。随着供给侧改革和环境督察力度的不断加强，龙头造纸企业的竞争能力和市场份额将进一步扩大，最终将会形成“三足鼎立”的寡头格局。下面，我们主要从五个方面来分析一下造纸行业的投资重点。（文中涉及个股仅做分析使用，不构成投资依据）

一、流通市值分析

同一行业里一家上市公司市值高自然有它高的市场逻辑。上市公司的流通市值大小反映了市场资金长期以来对企业投资价值的认可程度。例如家电行业里的美的集团、格力电器，白酒行业里的贵州茅台、五粮液等都是行业板块里市值排名前两位的龙头企业。因此，发掘行业龙头可以把流通市值大小作为一个重要参考。目前在A股市场上上市的造纸企业共有20家，下图是20家造纸企业的流通市值排序，排名前四位的分别是太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔、晨鸣纸业。

二、毛利率分析

毛利率反映了一家上市公司的市场竞争能力，同一款产品的毛利率越大，他的市场定价权就越高，该产品的市场拓展能力就越强。毛利率虽然只是一个简单的财务指标，但他可以从侧面反映一家上市公司的综合治理能力。一家上市公司只有降低生产成本，压缩管理费用、财务费用、销售费用，才能大幅度提高公司的毛利率。分析毛利率时还必须要考虑到公司的主营业务和主营业务占比。即主营业务必须相同或者相近，主营业务占比最好在80%以上，满足以上条件分析毛利率才更有价值。因此，这里排除中顺洁柔（生活用纸）。

通过流通市值的大小，我们初步筛选出来了太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业三家流通市值在100亿以上的公司。这三家公司主营业务占比和毛利率分别是：山鹰纸业主营业务占比94.24%、毛利率23.05%，晨鸣纸业主营业务占比86.14%、毛利率31.27%，太阳纸业主营业务占比96.32%、毛利率25.62%。晨鸣纸业的毛利率稍占优势。

三、市盈率分析

市盈率反映了一家上市公司的估值高低，市盈率越低，投资价值就越高，同一行业中龙头企业的投资价值更多的是体现在市盈率和盈利能力上。龙头企业的市盈率与其他公司相比一定具有比较优势。目前，太阳纸业的动态市盈率是9.44，山鹰纸业的动态市盈率是6.07，晨鸣纸业的动态市盈率是8.45，山鹰纸业的市盈率相比稍占优势。

四、研发费用分析

龙头企业之所以能保持行业的领先地位，最重要的是他们始终重视创新研发。一个企业只有持续性的研发投入，才能不断提高生产工艺的先进性，才能保持产品的性能优势。例如华为2017年的研发投入高达897亿，占收入的14.9%。因此，在分析科技制造类企业时，一定要把研发费用支出作为一个重要的参考。2018年公布的财报显示，太阳纸业的研发费用总额是4.75亿，山鹰纸业的研发费用总额是5.91亿，晨鸣纸业的研发费用总额是9.3亿。相比，晨鸣纸业在2018年度投入的研发费用是最多的。

五、产业布局分析

①太阳纸业：公司主营铜板纸、胶版纸、箱板纸。2018年公司纸产能432万吨，纸浆产能170万吨。2018年7月公司公告拟在老挝建设120万吨造纸项目，公司产品结构将进一步得到优化，综合性纸企龙头地位突出。

②晨鸣纸业：公司主营纸浆、文化用纸、新闻纸。2017年公司已有产能白卡纸203万吨、铜版纸129万吨、文化纸160万吨、纸浆330万吨。公司全面布局林浆纸一体化，文化纸龙头地位进一步巩固。此外，公司还开展了融资租赁业务，不过此项业务为公司经营增加了财务风险。

③山鹰纸业：公司主营箱板纸、纸制品、废纸回收。公司大举拓展国内国外两个市场，通过自建产能与并购，公司目前有9个造纸基地，国内4个，国外5个（北欧4个、美国1个），2019年公司产能预计可达600万吨。

通过以上分析。我们更倾向于投资山鹰纸业，投资逻辑是：在市盈率、毛利率、研发支出方面，这三家公司差别并不是太大，但是，山鹰纸业的产业布局更加宏大，企业通过自建产能和并购，大举拓展国内国外两个市场，公司产能的增速也是在三家公司中最快的，如果山鹰纸业能保持当前的产业发展思路，稳中求进，一定会成为造纸行业的寡头。

以上是我们的分析，希望能对大家投资造纸行业有所帮助，如果认可我们的观点，请点赞、关注支持我们，我们也将诚恳为大家提供指导，有问必答，有疑必解，谢谢。

Q4：造纸行业的龙头股是哪个股票？

从产值上来说是港股中的玖龙纸业。国内的造纸龙头还真不好说晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔比较知名吧。

Q5：股票后面有R500是什么意思？

中证500的成分股，可融资融券

股票后面有个融字是指该股票可以融资融券。 所谓融资融券又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。 从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。2010年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，融资融券业务正式启动。 通俗一点说，融资就是指股票投资者向券商抵押自己的资产，从券商处借来资金买进更多的股票。这样做的好处是能够利用借来的资金赚取更多的钱，但风险是如果买进的股票不涨反跌，则该投资者将会发生巨大的亏损。 融券则是指股票投资者向券商抵押自己的资产，从券商处借来股票卖出，从而赚取该股票下跌的差价。但风险是该股票不跌反涨，投资者将面临巨大的亏损。 所以，没有十年以上经验的股票投资者最好是不要参入融资融券交易，风险十分巨大。 投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。前期可用个牛股宝模拟炒股去看看，里面有一些股票的基本知识资料值得学习，也可以通过上面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。希望可以帮助到您，祝投资愉快！

Q6：股票600837海通证券

该股目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势.宜观望

暂时不要介入，因解禁股票，会盘整。

行中信也不错

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